Поддержать команду Зеркала
Беларусы на войне
  1. «Все хотят податься в первый день». В Минске выпускники выстроились в огромные очереди на апостиль
  2. Откуда в беларусской вертикали власти берутся женщины? Изучили биографии топ-чиновниц из системы Лукашенко — и вот что выяснили
  3. Прослушивали, похищали рукописи, избили, заставили эмигрировать и поливают грязью сейчас. Как власти издевались над Василем Быковым
  4. Российское госСМИ сфальсифицировало интервью главы МАГАТЭ Гросси — эксперты рассказали, с какой целью
  5. Лукашенко годами требует решить вопрос с умирающими магазинами «у дома». В соседней Польше это давно сделала «Жабка» — вот как
  6. Ушел в банкротство один из производителей колбасной продукции. Среди прочего он выпускал паштеты, зельцы и рулеты
  7. Банкротится известный производитель детского питания
  8. В Израиле отменили конференцию к 80-летию освобождения Беларуси из-за антисемитских высказываний Лукашенко
  9. Эксперты рассказали, повлияют ли на Путина итоги Саммита мира и что стоит за заявлением его кума — экс-депутата Рады Медведчука
  10. «К сыновьям Лукашенко три раза в день подбегает кто-то с палкой, бьет и убегает». Поговорили с необычным «решалой» проблем в Беларуси
  11. Задержанного за взятки первого замглавы БелЖД уволили «по статье»
  12. Беларуска смогла снять в Польше художественный фильм о событиях 2020-го. Рассказываем, что из этого вышло
  13. На чемпионате Европы по футболу позади первый тур. Вот как дебютировали португальцы с Криштиану Роналду
  14. «Нет, не золотые». Государство закупает для подарков тарелки, которые стоят по 1530 рублей за штуку — спросили, почему так дорого
  15. Лукашенко взялся за «щекотливый» вопрос по пенсиям, который несколько лет игнорирует Кочанова


Политический кризис в стране после прошлогодних президентских выборов стал серьезной угрозой для экономического роста в Беларуси из-за последовавших санкций ЕС, США, Великобритании и Канады. Среди других причин — волна миграции сотрудников и компаний, а также общий спад деловой активности из-за политически мотивированных проверок и закрытий компаний. В будущем для восстановления экономики потребуются финансовые ресурсы. И, судя по всему, встанет вопрос, где их брать. Пока в экономике, несмотря на хорошие показатели роста ВВП, ощущаются структурные слабости, а перед финансовым сектором стоит ряд вызовов, отмечает Серж Навродский, директор центра социально-экономических исследований CASE Belarus. Zerkalo.io публикует мнение эксперта про угрозы для экономического роста Беларуси и то, как их можно решать. 

Серж Навродский, директор Центра социально-экономических исследований CASE Belarus
Серж Навродский, директор центра социально-экономических исследований CASE Belarus

Про слабые места белорусской экономики

Важными источниками инвестиций для восстановительного роста белорусской экономики могли бы выступить прибыль предприятий и средства финансового сектора. Однако пока можно говорить о двух усиливающихся структурных слабостях белорусской экономики, связанных с этими направлениями.

Во-первых, это недостаточный рост малого и среднего бизнеса и его роли в экономике страны. Доля малых и средних предприятий в ВВП 2020 году составила 26,4%, то есть фактически не изменилась по сравнению с 2012 годом.

Во-вторых, это относительно малый размер финансового сектора в экономике. В первом квартале его размер составил 42,7% ВВП (годом ранее — 46,1%). Для сравнения: в странах восточной Европы этот показатель в среднем в полтора раза больше, а в развитых странах превышает 100% ВВП.

То есть если учитывать высокую роль финансового сектора в восстановлении экономики, то перед ним стоит задача увеличения кредитования, в том числе малого и среднего бизнеса.

При этом предстоит сохранить общую финансовую стабильность, несмотря на эффекты от западных санкций — сокращение экспорта и ограниченной поддержки капитала со стороны западных банков.

Сократить долларизацию банков. Вызовы для Нацбанка

Нацбанк столкнулся с непростым выбором между более мягкой или более жесткой денежно-кредитной политикой. Первый вариант необходим для ускорения экономического роста, а второй — для борьбы с растущей инфляцией, которая в сентябре достигла двузначного значения в годовом выражении.

Сохранение финансовой стабильности потребует от Нацбанка комбинации традиционных инструментов денежно-кредитной политики и других мер. Это поддержание капитала и ликвидности банков на уровне, достаточном для экономического роста, но без чрезмерного роста кредитных рисков. Сейчас проблемные активы в определении Нацбанка составляют 5%, но для некоторых банков этот показатель уже превысил десятипроцентную безопасную линию.

Вторая мера — это скрупулезная проверка показателей финансовой устойчивости банков. Особое внимание надо уделить государственным, которые попадают под западные финансовые санкции. А третья мера связана с увеличением объема резервных активов Нацбанка в иностранной валюте, которые важны для сглаживания шоков. В сентябре они составили 47% от общего объема ресурсов.

Кроме того, Нацбанку важно не упускать из виду сокращение уровня долларизации банковской системы. Сейчас 48% от всех кредитов номинировано в иностранной валюте, что в сравнении с соседними странами достаточно много. В России этот показатель на начало этого года был 26%, а в Польше — ниже 10%.

Вызовы для банковской системы

Банки остаются основным каналом, через который инвестиции поступают в белорусскую экономику, как в частный сектор, на и в госпредприятия. Однако финансовое состояние госпредприятий остается ключевой угрозой финансовой стабильности банковской системы в Беларуси. Так как чем хуже финансовое состояние компаний, контролируемых государством, тем хуже они выплачивают кредиты и таким образом наращивают объем проблемных кредитов в банковской системе. Пока их меньше критического уровня в 10%. Но доля проблемных банковских активов в иностранной валюте среди государственных банков превышает средний уровень по банковской системе. После введения санкций ЕС, США, Великобритании и Канады, ориентированных на крупные государственные компании Беларуси, риск ухудшения банковских активов стал еще выше.

Еще один вызов для банковской системы — это отток средств из белорусских банков. Доля валютных депозитов в банковской системе страны превышает 50%, причем значительная их часть принадлежит физлицам, наиболее подверженным панике во время кризиса. Это еще раз подчеркивает, что главной долгосрочной задачей для Нацбанка является дедолларизация банковских активов для поддержания финансовой стабильности.